交易额约113亿人民币，加拿大最大牙科诊所运营商将被收购

*图源：Dentalcorp官网

好的牙·讯｜加拿大最大的牙科诊所网络运营商Dentalcorp（TSX: DNTL）近日宣布，已与私募股权公司GTCR LLC关联投资基金达成最终协议，将以股权价值约22亿加元（约合人民币113亿元）的现金交易被收购。公告显示，本次交易将以每股11加元现金的价格进行，该报价较公司股票在9月25日的20日成交量加权平均价溢价33%，企业价值达33亿加元（约合人民币169亿元）。

公告披露，Dentalcorp董事会及独立特别委员会已一致通过该交易，目前已获得多位股东的支持。包括公司创始人、董事长兼首席执行官Graham Rosenberg，总裁兼首席财务官Nate Tchaplia，以及LC8 DCC Investment Borrower, L.P.（隶属L Catterton）在内的股东，合计持有约56.2%的投票权，已签署不可撤销的投票支持协议，承诺投票赞成交易。此外，其他部分董事及高管所持约4.6%投票权也同意支持，总计约60.8%的投票权已表态赞成。

作为交易条件之一，Rosenberg、Tchaplia及L Catterton将分别将其所持股份的50%、40%及18%转为收购后实体的股权，其余股份将按每股11加元兑换为现金。公司亦计划允许合作牙医在符合证券法规的前提下，选择将全部或部分股份转为新公司股权。所有转股均按现金收购价执行，确保估值一致。

Dentalcorp董事会及特别委员会在独立财务顾问INFOR Financial和Canaccord Genuity的协助下，对交易进行了全面评估。INFOR提供的公允价值评估显示，每股合理价值区间为9.72至12.14加元，两家机构均出具公平意见，认为该交易对非转股股东而言财务上属公平合理。此外，交易未设融资或尽职调查条件，仅需满足股东会、法院及监管机构批准等常规条件，预计将于2026年第一季度完成。

交易完成后，Dentalcorp将从多伦多证券交易所退市，并不再作为申报发行人在加拿大各司法管辖区报告。现有管理团队，包括Rosenberg与Tchaplia，将继续留任并领导公司。公司强调，私有化后将增强其在技术投入、诊疗基础设施与专业发展方面的灵活性，同时维持其牙科合作伙伴的临床自主权与文化特色。

本次交易亦设有违约解约金机制：如公司因变更推荐而终止协议，需支付7700万加元（约合人民币3.94亿元）解约金；如因收购方未能完成资金安排而终止，公司可获1.08亿加元（约合人民币5.52亿元）反向解约金。此外，股东仍享有异议权，可要求法院裁定其股份公允价值。

*图源：Dentalcorp Second Quarter 2025 Results

Dentalcorp早前发布的2025年第二季度业绩报告显示，公司第二季度实现营收4.35亿加元（约合人民币22.73亿元），同比增长8.9%；净利润90万加元（约合人民币0.05亿元），成功扭转了2024年同期净亏损0.12亿（约合人民币0.62亿元）加元的局面。调整后净利润达到0.31亿加元（约合人民币1.62亿元），同比增长16.3%。

2025年上半年，公司实现营收8.45亿加元（约合人民币44.12亿元），同比增长9.4%；净亏损0.09亿加元（约合人民币0.49亿元），较去年同期收窄60.6%；调整后净利润达到0.60亿加元（约合人民币3.15亿元），同比增长36.7%。

截至2025年6月底，Dentalcorp在加拿大的诊所总数扩展至575家。管理层在报告中强调，公司在加拿大牙科保健计划（CDCP）的实施过程中发挥了重要作用，公司旗下诊所已治疗超过12.5万名CDCP患者，95%的诊所参与该计划。