舒万诺2026Q3：牙科业务营收3.17亿美元，同比下降6.7%

图源：舒万诺2026年第三季度业绩

第三季度单季净销售额19.49亿美元 / 牙科业务营收3.17亿美元 / 调整后每股收益1.45美元同比降3.6%

好的牙·讯｜2026年11月5日，舒万诺（Solventum，NYSE：SOLV）公布2026年第三季度业绩：当季净销售额19.49亿美元（约131.56亿元人民币，按1:6.75汇率折算），同比下降7.0%；净亏损1,200万美元（约8,100万元人民币，Net income (loss)），上年同期净利润为12.66亿美元（约85.46亿元人民币）。因上年同期净利润包含出售净化与过滤业务产生的15.18亿美元（约102.47亿元人民币）税前收益，两期净利润不宜直接比较。2026年前三季度，公司累计净销售额61.65亿美元（约416.14亿元人民币），同比下降2.6%；净利润9,300万美元（约6.28亿元人民币），同比下降93.8%，同样受上年同期资产出售收益影响。

盈利方面，第三季度调整后每股收益1.45美元（约9.79元人民币），同比下降3.6%；调整后营业利润率19.9%，同比下降70个基点。管理层表示，ERP提前订单回冲对营业利润率造成约250个基点的负面影响，剔除后当季营业利润率约为22.3%。

第三季度，公司有机销售额同比下降2.8%。公司表示，部分客户在第二季度为应对ERP系统切换提前下单，相关订单金额约1.25亿美元（约8.44亿元人民币），并在第三季度回冲，对当季有机销售增长造成约630个基点的负面影响。同时考虑该时点影响与约90个基点的SKU精简逆风后，管理层估算当季正常化有机销售增长约为4%；若计入Acera收购带来的增长贡献，整体增长还可增加约50个基点。

图源：舒万诺2026年第三季度业绩

牙科解决方案（Dental Solutions）第三季度销售额3.17亿美元（约21.40亿元人民币），同比下降6.7%，有机销售额下降7.4%；分部营业利润6,400万美元（约4.32亿元人民币），营业利润率20.1%，低于上年同期的25.7%。公司披露，第二季度提前下单的订单在第三季度回冲，对牙科有机销售造成约3,500万美元（约2.36亿元人民币）的影响。管理层表示，这一因素对牙科业务有机增长造成超过10个百分点的负面影响，新产品上市和商业执行对其形成部分抵消。

从前三季度累计表现看，牙科解决方案销售额为10.67亿美元（约72.02亿元人民币），同比增长6.0%，有机增长3.7%；分部营业利润为2.81亿美元（约18.97亿元人民币），营业利润率为26.4%，高于上年同期的26.1%。此前，2026年第二季度该业务销售额为3.96亿美元（约26.73亿元人民币），同比增长17.0%，有机增长15.2%；2025年第三季度销售额为3.40亿美元（约22.95亿元人民币），同比增长8.4%。值得注意的是，2026年第二季度约3,500万美元（约2.36亿元人民币）的提前订单也曾对当季牙科业务有机增长形成约10.4个百分点的正向影响。按公司披露的分部数据计算，牙科解决方案占第三季度集团净销售额的16.3%。

图源：舒万诺2026年第三季度业绩

现金流方面，第三季度经营活动产生的现金流1.77亿美元（约11.95亿元人民币），自由现金流9,700万美元（约6.55亿元人民币），公司称两项指标均高于预期，主要受《国际紧急经济权力法》（IEEPA）相关关税退款推动。管理层在电话会议中补充，若剔除分离及业务组合调整相关支出，第三季度自由现金流约为3.34亿美元（约22.55亿元人民币）。前三季度累计经营活动现金流2.15亿美元（约14.51亿元人民币），自由现金流为负3,200万美元（约负2.16亿元人民币）。截至2026年9月30日，公司持有现金及现金等价物4.51亿美元（约30.44亿元人民币）；短期借款及一年内到期的长期债务5.07亿美元（约34.22亿元人民币），长期债务45.61亿美元（约307.87亿元人民币）。

全年业绩指引方面，舒万诺预计2026年有机销售增长将达到2.5%至3.0%区间的高端；若剔除约100个基点的SKU退出影响，对应增长预期为3.5%至4.0%区间的高端。公司同时将全年调整后每股收益指引从7.10至7.20美元（约47.93至48.60元人民币）上调至7.20至7.30美元（约48.60至49.28元人民币），并维持自由现金流2亿至3亿美元（约13.50亿至20.25亿元人民币）预期。

在与3M的分离方面，公司表示整体进度已超过90%，约1,200项应用系统迁移完成，ERP系统切换结束，超过90%的过渡服务协议（TSA）已退出，剩余协议计划于2027年底前完成。

对于健康信息系统业务的后续安排，管理层表示正在同步推进分拆和出售两种方案。无论最终选择哪种交易路径，所得资金都将优先用于偿还债务，以维持投资级信用评级；偿债后剩余资金的大部分计划用于向股东返还资本。